温天纳：为货币战争做好准备！

       新浪财经 中国人民银行突然在周二晚上宣布加息，加速调控内部过热的投资市场和经济。面对热钱的流入，下一步中国要处理的，就是为环球货币战争做好准备，全面围堵热钱的流入。 
       今年上半年，环球经济形势并不明朗，欧元等货币经历了动荡的局面。在美国的煽风点火下，中国马上被视为“祸心”，西方舆论视人民币被低估两成到四成，严重削弱和破坏欧美国家工业的竞争力，造成欧美经济的不景气。
       美国官方对人民币升值立场强化，“货币战争”这词马上再度成为环球金融市场的热话，矛头不断直指中国，人民币在九月加速升值。环球外汇市场目前正处于混乱期，不少新兴市场均尝试干预自己货币升值的速度，同时阻挡热钱的流入，慎防资产泡沫成形。不过，效用成疑，环球货币战争的硝烟逐渐弥漫。 
       笔者客观分析，内地和其他新兴市场面临的国际流动性环境持续宽松，发达国家与新兴市场呈现暂时脱钩的经济基本面和通胀形势，令发达国家和新兴国家的货币政策取态出现不协调的地方。内地货币政策的关注重点将持续为管理通胀的预期。不过，发达经济体的宽松货币政策却很可能持续到2012年，在短期内甚至有可能再度加码，弱美元趋势将持续，所有新兴国家（包括内地）将面临国际流动性环境持续过分宽松的冲击，资产泡沫即将形成。 
      美元弱除了和量化宽松政策有关之外，与2010年美国经济新政策也有重大关系。今年3月，美国总统奥巴马发布“出口倍增计划”，要在五年内将出口提高一倍，创造200万个就业机会。这是美国经济危机之后“再工业化”经济战略的一部分。金融危机重创了美国经济，失业率不断走高。恢复经济增长和增加就业，是美国重整经济的首要任务。
      美国要实施的自己的“出口倍增计划”，就逼令人民币大幅升值，这就等同美国人为自己国家的经济找一剂新的测试药，却要拿中国当试验的白老鼠。非常明显，中国绝对不是国际“货币战争”的罪魁祸首，反过来看，真正的幕后黑手绝对是美国。
      其实美国的出口计划目前执行顺利，到今年4月，美国出口增长17%，5年出口倍增计划意味着每年增长15%。美国是一个资本主义的大本营，历史上很少由政府出面宣布有明确目标的经济计划。这次不仅有确定的时间表，而且要五年翻一倍，更采用了亚洲国家常用的计划经济模式，确实不同寻常，看似势在必得。 
      美国在未来五年内要把出口市场规模扩大一倍，必然依靠自身的制造业扩张，实际上也挑战全球不同国家市场目前的分工形势，美国希望改写分工图。对中国而言，美国不单只要争夺中国内部市场，也希望和中国比拼，争夺中国出口市场。
      为迎接这一场不流血的战争，环球汇率问题的争论将持续滚滚而来。欧美日肯定会连手逼使人民币加速升值，我们应如何面对？目前美国的“出口倍增计划”将与其全球贸易对手争夺全球最稀缺的“市场空间”，这空间与中国关系密切，对中国未来发展同样重要。在未来五年，人民币汇率升值将会是美国“出口倍增计划”成败的关键。从投资市场而言，内地的内需零售概念将会持续成为市场的热点，至于内地出口板块，若含金量未能提升，将一步步迈向没落的境地。（2010.10.21）