央行：择机取消QFII和QDII资格额度审批

本文转载自证券时报

        中国人民银行官网昨日发布《中国人民银行年度报告2013》。年报表示，今年将积极稳妥推进人民币资本项目可兑换，进一步扩大合格境内机构投资者(QDII)和合格境外机构投资者(qfii)主体资格，增加投资额度；条件成熟时，取消资格和额度审批，将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构。

　　央行称，将研究建立境内外股市的互联互通机制，逐步放宽境外机构境内发行人民币债券限制。建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系，提高可兑换条件下的风险管理水平。综合考虑资产负债币种、期限等匹配情况，合理调控外债规模，优化外债结构，防范外债风险。

　　数据显示，截至年末，中国累计与境外央行或货币当局签署了23个双边本币互换协议，总规模超过2.5万亿元。去年全年经常项下跨境人民币结算业务4.63万亿元，同比增长57.6%；人民币对外直接投资结算金额856.1亿元，同比增长1.8倍；外商直接投资结算金额4481.3亿元，同比增长77%。

　　报告认为，新形势下加快实现人民币资本项目可兑换意义重大、任务紧迫。目前看，加快实现人民币资本项目可兑换，有助于解决和处理中国所面临的一些重大问题和深层次矛盾，包括助推经济结构调整和转型升级，打造中国经济“升级版”；提高宏观调控有效性，降低通货膨胀预期；改善国际收支状况，促进资本流出入基本平衡；推动政府职能转变，提高经济活力等。

　　关于推动人民币资本项目可兑换的具体举措，年报表示，要进一步转变外汇管理方式、推动对外投资便利化，从重行政审批转变为重监测分析，从重微观管制转变为重宏观审慎管理，从“正面清单”转变为“负面清单”。

　　不过年报也强调，从国外经验看，金融危机以来，国际上普遍认为资本项目可兑换是一个有弹性和调整空间的制度安排，实现可兑换后也可对资本流动进行必要的管理，“这将有助于中国妥善应对资本项目开放后的潜在风险。”年报称。

　　影响：利好A股

　　6月11日，中国人民银行官网发布了《中国人民银行年度报告2013》。年报表示，今年将积极稳妥推进人民币资本项目可兑换，进一步扩大合格境内机构投资者(QDII)和合格境外机构投资者(qfii)主体资格，增加投资额度;条件成熟时，取消资格和额度审批，将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构。

　　对此，有分析人士称，如果此政策年内出台将有利于国内投资市场，而改革QDII、QFII审批制度是人民币国际化、推动资本市场双向开放的必经之路。

　　证券时报网财苑社区特约撰稿人郭施亮(财苑)认为，从QFII、RQFII的配额分析，目前单一QFII设置10亿美元左右的额度上限，对投资者的资产配置需求产生一定的影响。 再者，我国对QFII资金汇划限制相对严格，加大了投资者的操作难度。因此，长远来看，如果取消QFII和QDII资格和额度审批，对A股利好是显而易见的。

　　而有意思的是，在北京时间11日早间，华尔街见闻网站刊登MSCI公开声明：将不会按原计划把中国A股纳入新兴市场指数。这就意味着，中国须降低对交易门槛的限制，以吸引更多国际投资者进入本国资本市场。在解释为何暂不将A股纳入新兴市场指数的原因时，MSCI明晟公司解释称，目前中国的配额制度还有太多限制，难以将A股立即纳入主流的指数系统。中国对海外投资者进入本国金融市场施行QFII和RQFII配额制度。两者合并后的总批准额度约为940亿美元。在市值高达3.3万亿美元的A股中，国外资金的比例还不足3%。

　　但昨日央行年底报告已经表明，中国也在积极开放国内资本市场。中国央行在公布的2013年年报中称，将推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度。进一步扩大合格境内机构投资者和合格境外机构投资者主体资格，增加投资额度。条件成熟时，取消资格和额度审批，将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构。研究建立境内外股市的互联互通机制，逐步放宽境外机构境内发行人民币债券限制。