农业领域VC/PE融资规模创近3年最低
在2012年国内经济整体下行的大背景下，农业领域原本就在VC/PE机构的投资配比中就处于劣势，去年获得机构投资案例数量和规模更是创下3年来新低。农业领域整体的投资在近几年暂未呈现爆发式增长，一方面行业内企业整体成熟度较低，另一方面国内IPO退出渠道的收紧也是VC/PE机构的主要考虑。
根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2008年至2011年国内农业企业获得VC/PE融资规模在2010年达到融资规模最高值11.33亿美元，自2010年至今，连续三年融资规模呈现下降趋势，2012年融资规模仅为2.4亿美元，环比下降58%，融资案例数量为45起，环比下降35%(见图1) 。
图1 2008年至2012年国内农业企业VC/PE融资趋势图
2010年融资规模较高主要源于11月高盛、鼎晖、淡马锡、新天域178.32亿元参与双汇发展定向增发的案例，该笔交易也成为当年农业VC/PE融资规模最高的案例，是拉动当年农业融资规模骤升的主要原因。除此之外，2010年10月中信国际资产50亿元注资寿光蔬菜集团的案例成为当年融资规模较高的另外一起。
从单笔融资规模来看，近5年农业企业获得VC/PE融资均值在2010年达到最高1717万美元，随后逐年下降，2012年单笔融资规模达到最小值576万美元，单笔融资规模的不断降低，凸显出VC/PE机构对农业行业的整体投资策略收紧。
从融资轮次来看，2012年农业领域46起VC/PE融资案例中，A轮融资案例数量达26起，B轮融资案例仅为6起，增长期投资为13起。A轮融资数量占比较高凸显出VC/PE机构对农业领域尚处于较为谨慎的投资阶段。
从具体融资案例来看，2012年3月21日，云月投资3000万美元投资四川高新农业食品企业智强食品的交易，成为2012年度农业企业获得VC/PE融资规模最高的一起交易。另外一起值得关注且交易规模较大的交易便是信达投资1.31亿元注资棉花生产加工企业银隆农业(见表1)。
表1 2012年国内农业企业重大VC/PE融资案例
农业领域IPO融资缩水近七成
2012年仅有7家农业企业登陆资本市场，融资规模为3.85亿美元，无论融资案例数量还是融资规模都创下近3年最低值，平均单笔IPO融资规模仅为5514万美元，创近4年最低值，资本市场的不景气是农业企业IPO规模大幅缩水的主要原因(见图2)。从具体IPO案例来看，饲料生产企业百洋股份9月在A股融资5.26亿元成为2012年度农业企业融资规模最高的一起(见表2)。
图2 2008年至2012年国内农业企业IPO融资趋势图
表2 2012年国内农业企业IPO案例
VC/PE机构 IPO账面回报增至6.98倍
根据ChinaVenture投中集团统计， 2009年至2012年国内农业领域共涉及42笔退出，平均账面回报率整体处于波动，其中2012年国内VC/PE机构在农业领域IPO账面回报率创近3年新高，达到6.98倍，高于全部行业平均账面回报率4.38倍(见图3)。
图3 2009年至2012年国内农业领域VC/PE机构IPO账面退出回报趋势图
2012年鱼糜制品企业腾新食品上市，劲达创投、龙翔博弘投资均获10.72倍账面回报，这两笔退出交易是拉升农业账面回报率的主要原因。除此之外，饲料生产企业百洋股份上市，为背后投资者金立创投、弘德隆盛带来9.8倍的超高回报，成为农业领域退出回报较高的典型案例(见表4)。
表4 2012年国农业领域VC/PE机构IPO退出案例
截至1月17日证监会最新披露的拟上市企业名单中，共有12家企业拟A股上市，其中食用菌加工企业丰科生物科技已中止审查，其余11家企业中仅棉花加工流通企业湖北银丰棉花具有VC/PE背景，北京金石农投有望实现退出(见图5)。
表5 A股拟上市农业企业名单