通胀压力不减 货币政策稳健为宜

         近日政府工作报告提出，2012年计划将CPI涨幅控制在4%左右。国家统计局披露的2月份CPI涨幅仅为3.2%，创下近20个月以来新低。对比政府设定的较高CPI控制目标和快速回落的CPI月度涨幅数据，一些研究机构据此判断货币政策放松之门有望较快开启。但笔者认为，尽管当前经济因为总需求增速回落而存在有利于CPI涨幅回落的因素，但是由于经济中的总供给存在趋势性成本上升，进而会对CPI构成明显的持续向上推动作用。在此背景下，当前货币政策仍应稳健为宜。